4 sätt att handla VIX. Den ena som är konstant på aktiemarknaden är förändring. Sagt annorlunda är volatiliteten en ständig följeslagare för investerare. Sedan VIX-indexet introducerades, med futures och optioner efter senare har investerare haft möjlighet att handla denna mätning Av investerarnas känslor om framtida volatilitet Samtidigt som många av investerarna har realiserat den generellt negativa sambandet mellan volatilitet och börsutveckling har de tittat på att använda volatilitetsinstrument för att säkra sina portföljer. Tyvärr är det inte så enkelt och medan investerare har fler alternativ Än någonsin tidigare finns det många nackdelar med hela klassen. Investering Brokers Guides Förbättra din handel med verktygen från dagens toppmäklare. En felaktig utgångspunkt En viktig faktor vid bedömningen av börshandlade fonder ETF och börshandlade noter ETNs bundet till VIX är VIX själv VIX är tickersymbolen som hänvisar till Chicago Board Options Exchange Market Vola Tility Index Men ofta presenteras som en indikator på volatiliteten på aktiemarknaden och kallas ibland Fear Index som inte är helt korrekt. VIX är en viktad blandning av priserna för en blandning av SP 500 indexalternativ, från vilka implicit volatilitet härleds. Engelska, VIX mäter verkligen hur mycket folk är villiga att betala för att köpa eller sälja SP 500, ju mer de är villiga betalningar som tyder på mer osäkerhet. Det här är inte Black Scholes-modellen med andra ord, och det måste verkligen betonas att VIX Handlar allt om underförstådd volatilitet. Vad mer är, medan VIX oftast talas om på plats, representerar ingen av ETF: erna eller ETN: erna utanför VIX-volatiliteten i stället de är samlingar av terminer på VIX som endast ungefär approximerar prestandan Av VIX. SEE Volatility Index Reading Market Sentiment En värd av val Den största och mest framgångsrika VIX-produkten är iPath SP 500 VIX Short Term Futures ETN ARCA VXX Denna ETN har en lång position i gran St och andra månad VIX-terminkontrakt som rullar dagligen Eftersom det finns ett försäkringspremie i längre daterade kontrakt upplever VXX en negativ ränteavkastning i grunden, det vill säga att långsiktiga innehavare kommer att se en straff för avkastning. Vad mer, eftersom volatiliteten är Ett medelåterkallande fenomen, handlar VXX ofta högre än vad som annars borde under perioder med låg volatilitetsprissättning i en förväntan om ökad volatilitet och lägre under perioder med hög volatilitet prissätter en återgång till lägre volatilitet. IPath SP 500 VIX Midterm Futures ETN ARCA VXZ är strukturellt lik VXX men den har positioner i fjärde, femte, sjätte och sjunde månaden VIX-futures. Detta är mycket mer ett mått på framtida volatilitet och det tenderar att vara ett mycket mindre volatilt spel på volatiliteten. ETN har vanligtvis en genomsnittlig längd på cirka fem månader och samma negativa ränteavkastning gäller här - om marknaden är stabil och volatiliteten är låg kommer terminsindexet att ligga Se pengar. För investerare som letar efter mer risk finns det mer kraftfulla alternativ. VelocityShares Dagliga två gånger VIX Short Term ETN ARCA TVIX erbjuder mer hävstång än VXX och det betyder högre avkastning när VIX går upp Å andra sidan , Detta ETN har samma negativa rulleavkastningsproblem plus ett volatilitetsförlustproblem, det vill säga det här är en dyr position att köpa och hålla och även Credit Suisse s NYSE CS eget produktblad på TVIX anger om du håller din ETN som En långsiktig investering är det troligt att du kommer att förlora hela eller en betydande del av din investering. Det finns emellertid också ETF och ETN för investerare som vill spela den andra sidan av volatilitetsmynt. IPath Inverse SP 500 VIX Short - Term ETN ARCA XXV ser i princip ut att replikera prestandan med att korta VXX, medan VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN ARCA XIV också syftar till att leverera resultatet av att gå kort en vägt genomsnittlig löptid på en månad, VIX fut Ures Var uppmärksam på lag Investorer som överväger dessa ETFs och ETNs bör inse att de inte är stora proxys för prestanda av platsen VIX. Faktum är att man studerar de senaste volatilitetsperioderna i SP 500 SPDR ARCA SPY och förändringarna i spot VIX, den ena - month ETN proxies fångade omkring en fjärdedel till hälften av de dagliga VIX-rörelserna, medan halvtidsprodukterna blev ännu värre. TVIX, med två gånger hävstångseffekten, matchade bättre ungefär hälften till tre fjärdedelar av prestandan , Men konsekvent tillhandahöll mindre än helt två gånger prestandan för det vanliga ettmånadersinstrumentet. På grund av den negativa roll - och volatilitetsfördröjningen i den ETN, som håller på för länge efter att volatilitetsperioderna började att väsentligt erodera returnerar The Bottom Line Om investerare verkligen vill satsa på volatilitet på aktiemarknaden eller använda dem som säkringar, är de VIX-relaterade ETF - och ETN-produkterna acceptabla men mycket felaktiga instrument. De har visserligen en stark bekvämlighetsaspekt att Dem som de handlar som alla andra aktörer som sagt att investerare som verkligen vill spela volatilitetsspelet bör överväga faktiska VIX-alternativ och futures samt avancerade alternativstrategier som strängles och strangles på SP 500. Använd Investopedia Stock Simulator till Handla de aktier som nämns i den här aktieanalysen, riskfri. Varje enda sak du behöver veta om VIX. VIX är det överlägset mest missförstådda instrumentet av investerare Vissa tror att det är en hel helgradsinstallation i handel med VIX, medan andra tror det S svart magi brukade spela aktiemarknaden. Det är nog lite av båda. För att rensa mysteriet har vi skapat en omfattande guide till VIX som täcker allt från hur det beräknas för hur man handlar det. Vad är VIX . Beakta detta scenario. Du är en fondförvaltare som har en bra exponering i aktier. Det kan hända att många av dina positioner är komponenter i SP 500 och marknaden som helhet säljer bort. Du vill inte sälja dina positioner eftersom Använda dig tycker fortfarande att grundarna i företagen är sunda eller kanske du har ett fondmandat som kräver att du investerar 95 på marknaden. Som ett sätt att skydda mot marknadsrörelser kan du gå ut och köpa sätter på SPX Detta kommer att minska din övergripande risk mot marknaden i utbyte mot en liten premium. Option handlare lämnar ett fotavtryck, och vi kan mäta det fotavtrycket med underförstådd volatilitet. Hurricane Insurance. En av de bästa analogierna jag har är när du måste handla för försäkring . Säg att du har ett hus på Gulf Coast och det är ganska nära vattnet och ligger i en översvämningszon. För att skydda mot ekonomisk förlust, pratar du med ditt lokala försäkringsverk för att skydda dina tillgångar i utbyte mot en månadsvis Premium. Nu kan du föreställa dig att det finns orkan bryggning i Karibien och det kan vara på väg din väg. Du går till samma försäkringsbolag och ber om försäkring men eftersom det finns en möjlighet att en orkan kunde komma igenom, kommer de att ladda mycket Hennes premie. Eftersom risken är högre är premierna högre. Exakt samma sak händer på optionsmarknaden Om det känns som en naturkatastrof leder till marknaderna, kommer fler människor att skydda sina tillgångar, därför kommer premierna att Rise. The VIX är ett sätt att mäta detta premie, liksom riskuppfattningen på marknaden. Hur man beräknar VIX. För att verkligen ta reda på hur VIX fungerar ska vi börja med de mest grundläggande idéerna och bygga På dem. Tillgång och efterfrågan på ett alternativ dikterar premium eller extrinsiskt värde tillgängligt Om det finns stor efterfrågan på alternativet kommer premien att stiga och om det är låg efterfrågan kommer premien att falla. Leverans och efterfrågan kommer från Uppfattning om risk för att investerare har Om de är rädda, köper de skydd Om de är självständiga säljer de inte eller ens säljer det. Med andra ord är priset på alternativet härlett från marknaden. Problemet vi har är att du kan t Titta bara på ett enda alternativ att göra Ge marknadens risk för risk Du måste titta på en massa alternativ för att få en uppfattning om vad utbud och efterfrågan på den totala optionsmarknaden är. Låt oss börja med ett urval av SPX-alternativmarknaden, förutsatt att nuvarande SP Priset är 1800. Vi måste titta på varje enskilt alternativ Nej. Först kan vi eliminera alla alternativ som har ett bud på 0 Om det inte finns någon marknad för alternativet, vann vi inte det. Nästan vi kan eliminera alla alternativ som Är in-the-money Den verkliga anledningen är att den är överflödig, men också för att vi fokuserar på det extrinsiska värdet är det bäst att titta på alternativa pengar. För strejken som ligger närmast det nuvarande priset , Vi tar medeltalet av samtalet och putten. För att beräkna VIX kan vi inte bara blindt ta den genomsnittliga implicerade volatiliteten av varje enskild strejk. Det måste vara en del viktningsfaktor för att göra värdet av de närmare alternativen större. Faktiska VIX-beräkningen använder lite fancy matematik för att utveckla en bidragsfaktor, men allt du nej D att veta är att närmare strejkalternativ kommer att bli viktigare i beräkningen. Vi måste också inkludera mer än en tidsram e, så vi tittar på alternativen på kort sikt som har mer än 7 dagar till utgången och nästa terminsalternativ som är Månaden efter det. Det är vårt provtagningsområde. Nu ska jag göra lite fina handvägar och bara göra några mer anteckningar om beräkningen.1 Riskfri ränta ingår i denna beräkning.2 Det tekniska viX är inte en Medelvärde Det är en standardavviksmätning som liknar hur vi beräknar underförstådd volatilitet, men istället för att se på det extrinsiska värdet av ett enda alternativ tar vi ett vägt genomsnitt av totalpremien på marknaden och sedan finner standardavvikelsen på det.3 Kortsiktiga och efterföljande värden beräknas oberoende, och sedan är ett 30-dagarsviktat medelvärde uträkat. Den fullständiga beräkningen är detta. Om du vill gå längre ner i kaninhålet, kan CBOE Whitepaper hittas här men Sedan CBOE Gör alla beräkningar och ger ett dataflöde, jag ska bara titta på diagrammen. Är VIX ett rädslighetsindex. För det mesta, ja När investerare är rädda för att en marknad kommer att falla, kommer de att köpa alternativ för att skydda sig mot nackdelen Risk När de köper alternativ stiger den underförstådda volatiliteten, vilket i sin tur ökar värdet på VIX. Does VIX leder SPX Detta är ett mycket nyanserat argument och det kommer att bero på det Ibland verkar det som att deltagarna i Optionsmarknaden har någon form av clairvoyance och deras prediktiva kraft har VIX-marknaden. Andra gånger är alternativmarknaden strängt reaktionär eftersom spelarna rusar för att köpa skydd efter att nedåtgående redan händer. Vad är säkert är korrelationen mellan VIX och SPX Om -0 8 Det betyder att det inte är ett perfekt inverterat förhållande och det finns tillfällen där VIX avviker från rörelser i SPX. Håll ögonen på dessa skillnader, eftersom de ofta indikerar att optionsmarknaden löper G i strid med aktiemarknaden och de näringsidkare positionerar för en marknadssvängning. Det är VIX Even Matter. Under marknadskraschen 2008 limmades alla ögon på VIX. Det representerade verkligen rädslan på marknaden. Men att vara helt ärlig , Det är en ofullständig bild. Vad händer om SP håller bra, men tech-aktier säljer hårt? Du vann inte att se mycket av ett svar i VIX. Det är därför att det finns andra volatilitetsindex än VIX För de stora indexerna, Du har VXN för Nasdaq, RVX för Russell och VXD för Dow Jones. Och det finns gott om andra för varor och enskilda lager. För att se hela spektrumet av volatilitetsindex, kolla in denna CBOE-sida för en fullständig List. För att få en fullständig bild om känslan på optionsmarknaden bör du titta på ett fullt spektrum av volatilitetsinstrument som sparar VIX mot andra volymmätningar. Här kan det bli roligt. Genom att jämföra två olika volatilitetsavläsningar, Du kan få en känsla för dig R den relativa riskpremien på separata marknader. Till exempel, om du jämför RVX med VIX, ser du hur mycket premium människor köper i Russell-alternativ jämfört med SP. Det brukar vara ett högt premie eftersom företag i Russell är Mindre kapitalisering och lite mer riskabelt. Men du hittar det är att när det här förhållandet blir för lågt indikerar det självklart på marknaden, och när det blir för högt, är det en stor mängd rädsla. En annan bra tidsindikator är att jämföra VIX Till VXV 3 månaders volatilitetsavläsningar Eftersom vi vet mer om kortfristig risk jämfört med marknadsrisk 3 månader från nu, tenderar VIX att vara lägre än VXV. Om det finns en så kallad volatilitetshändelse på kort sikt kommer VIX att öka i värde jämfört med VXV När detta händer tenderar det att indikera att marknadsaktörer är super rädda på kort sikt och kan ofta indikera marknadens bottoms. Can I Chart den VIX. Technical analysis är måttet av utbud och efterfrågan på en marknad. Säkerligen kan du Men du Måste erkänna att det finns en drastisk skillnad mellan en aktiemarknad och en optionsmarknad. Tänk på det Om du tror att marknaden kommer att släppa, köper du vad som händer efter det. Eftersom alternativen löper ut, måste du antingen sälja Ditt alternativ eller utöva kontraktet mot en position. Detta skiljer sig från ett lager där du kan köpa och hålla i åratal. Detta innebär att utbudet och efterfrågan på alternativ är mycket mer betydande återföring än stocks. You kan kartlägga VIX Men don t Förvänta sig att den rör sig som vilken annan marknad som helst. Det betyder att klassiska tekniska mönster och trender efter uppställningar inte är en bra metod för VIX-analys. VIX tenderar att vara ett rangbundet instrument, men det varierar beroende på förändringar i sekulära riskuppfattningar. Giver naturen Av rädsla och alternativ, kommer VIX att hålla sig till den låga delen av intervallet ett tag och när marknadsaktörer är rädda kommer VIX att piggas upp men kommer inte att upprätthålla på dessa nivåer. Det finns några fall där E-marknaden har en fullständig förskjutning av risken, både högre och lägre Det är väldigt svårt och nyanserat för att ta reda på om en spik i VIX kommer att lugna sig eller om det här är det stora. Kan jag handla VIX. Tekniskt, nej The VIX är en statistik Det enda sättet att få ren exponering för VIX skulle vara att köpa en massa SPX-alternativ och ständigt rulla och justera det är inte praktisk. Om dagen du vill få exponering för volatilitet måste du Välj en lång vega position i optionsmarknaden Strategier som långa strängar och stranglar. Problemet med det finns det finns andra alternativ greker du behöver oroa dig för Theta, gamma och delta Kom ihåg Så det var inte ett enkelt sätt att bli lång underförstådd Vol straight up. In denna modiga nya värld finns det många sätt att handla vol utan att använda komplexa optionsspreads. Let s ta en titt på några. VIX Futures. Detta är så nära ett rent spel som du kommer att få, och Det är vad alla andra instrument kretsar runt. Här är det en liten goof Y. VIX futures don t spåra platsen VIX på en 1 1-basis. Det är därför att VIX-terminalerna gissar var VIX kommer att vara på ett visst datum, inte där VIX är just nu. Det här kallas vi ett terminskontrakt. VIX-terminalerna har sin egen typ av utbud och efterfrågan och det speglar förväntan om var VIX kommer att ligga runt den aktuella avvecklingsdagen. VIX-futures har kontantavveckling, eftersom det är omöjligt att ta emot en statistik Förlikningen Baseras utanför. Om vi kommer närmare uppgörelsen kommer platsen VIX och futurespriset att konvergera, men till dess kommer marknaden att försöka gissa var VIX kommer att vara med en framtid. VIX-alternativ. Bara som VIX-futuresna, dessa Kan bli lite goofy med avseende på deras underliggande. VIX-alternativen handlar inte baserade utanför platsen VIX Istället baseras den underliggande förväntan om var VIX kommer att vara. I stället kommer platsen VIX och framåtläsningarna att konvergeras som utgångsdatum Stänger in, men för t Det mesta kommer det att finnas en skillnad i de två värdena. VIX-alternativen har en kontantavräkning - vilket betyder att om du är kort i pengarna kan du inte få tilldelat något VIX-lager eftersom det inte finns. I stället kommer du att ha pengar dras Ur ditt konto som är skillnaden mellan strejken av ditt korta alternativ och avvecklingscitationen för VIX. Det finns massor av voodoo i förhållande till avvecklingsvärdet, kallat Special Opening Quotation SOQ. Detta värde baseras på öppningspriserna för SPX-alternativ. Institutioner, i ett försök att spela SOQ, kommer ofta att försöka manipulera detta värde genom att handla på SPX och SPY-alternativmarknaderna eller genom att bredda budet spridas för att ändra beräkningen Shenanigans. Detta innebär att du kanske tror Dina korta VIX-alternativ kommer att vara borta från pengarna vid utgången, men du kan hitta dig själv med en så otrolig överraskning om SOQ körs mot dig eftersom någon bestämde sig för att köpa massor av SPX-alternativ. VXX och andra ETPs. Because VIX Terminer och opt Joner ses som avancerade instrument, många investerare går mot börshandlade produkter som VXX, XIV, TVIX, VXZ och så vidare. Och de får ofta en dålig rap, eftersom långa volatilitetsprodukter tenderar att underperformera över tiden. Låt mig göra detta helt klart Volatilitetsprodukter handlar exakt som de var designade. VXX är ett bra exempel Detta är ett ETP som täcker kortsiktig volatilitet Exponeringen kommer i kortfristiga VIX-futures, men efter tiden kommer de att behöva rulla kontrakten till ett annat datum. En kännetecken om VIX-futures är att den närmaste termen tenderar att ha ett lägre värde än nästa term. Detta kallas contango i terminskurvan. Varför händer detta eftersom investerare tenderar att ha en bättre känsla för vad som händer på marknaderna i Den närmaste terminen jämfört med två månader ut Mycket kan hända om två månader. Eftersom VXX måste rulla framtidskontrakt tenderar det att vara en matematisk ineffektivitet i ETP. Det gör det till ett bra handelsfordon, men är inte lämpligt för ab Okej och behåll typ av trade. SPX Options Trades. When du väljer en alternativ handel, måste du ha en åsikt om stockens riktning samt en åsikt om den implicita volatiliteten i options board. To förenkla saker, om den underförstådda volatiliteten Är väldigt hög, du vill ha kort volatilitet om den implicita volatiliteten är mycket låg, du vill vara netto lång. Användning av VIX som läsning för SPX-alternativ kan ge dig en snabb väg att fördjupa dina affärsidéer på denna post är Closed. Based på sökvillkoren som landar besökare på bloggen i morse, verkar det som om många läsare är intresserade av hur man handlar VIX Denna fråga köljer verkligen till två separata problemstrategier och handelsfordon. Sedan jag har pratat om Strategier upprepade gånger i detta utrymme tidigare trodde jag att jag skulle erbjuda en snabb sammanfattning av handelsfordon idag. Först och främst är det inte möjligt att handla direkt VIX Formellt känd som CBOE Volatility Index, beräknar VIX marknadsförväntningarna på 3 0-dagars underförstådd volatilitet för SP 500-indexalternativ VIX kallas ibland kontant eller spot VIX är en statistik som CBOE beräknar och sprider varje 15 sekunder under handelsdagen. Med stor spridning är denna statistik inte tillgänglig för köp. Lyckligtvis, Det finns ett antal VIX-derivat som gör det möjligt för handlare att ta positioner på VIX utan att ha det underliggande. I ingen särskild ordning är de. VIX-alternativen inkluderar standardalternativ samt VIX-binära options. VIX futures standard VIX-terminsavtal har ett kontrakt Storleken på 1000 gånger VIX de nyligen tillagda mini-VIX-terminerna har en kontraktsstorlek på 100 gånger VIX. VIX ETNs består för närvarande av två börshandlade noteringar iPath SP 500 VIX Korttids Futures ETN VXX och iPath SP 500 VIX Mid - Term Futures ETN VXZ Den förstnämnda inriktar sig på en månads VIX-futures och den senare riktar sig till fem månaders VIX-futures. Förutom VIX-produkter kan man alltid handla alternativ på SPX eller SPY A long VIX-positionen är väldigt lik en lång SPX-strängle eller stränga en kort VIX-position liknar en kort SPX-strängle eller strangle. For ytterligare läsning om dessa ämnen uppmuntras läsarna att kolla in. hi Bill, här är ett citat för You. Aug-14, med tillväxten i WLI ökar oddsen att det tidiga skedet av denna ekonomiska återhämtning kommer att bli starkare än någon sedan början av 1980-talet, säger Lakshman Achuthan, VD på ECRI. Great citationstecken Tack för att du skickade, HC. Även om detta inte nödvändigtvis överraskar mig, har jag problem med att en skarp första studsning nödvändigtvis överskrider hopp och börjar med en hållbar ekonomisk återhämtning. Det kan verkligen hända, men jag tror inte att det är en given, särskilt om bostadspriserna fortsätter Att minska, konsumenten fortsätter att pressas, det finns betydande nettoförluster, etc. Det misstänks att det kommer att bli en bra 12 månader för opportunistiska handlare, men jag är rädd för att köpa och hålla publiken. Ett sätt att handla den VIX som var tm Entied i artikeln var spridda vadslagning Leverantörer som IGIndex erbjuder en månatlig spridning satsning där du kan gå lång eller kort på VIX. Any förslag på hur man utnyttjar detta Jag noterar att mellan 9 april och idag, Vix nästan planlinjat över 18 tills Den första veckan i maj när det hoppade nästan 45, undrar jag om det skulle finnas en möjlighet här med Vix för närvarande vid 25 när jag skriver enligt IGIndex att lägga ett köp med en stoppförlust kl 18 och vänta på den oundvikliga volatiliteten Under de kommande veckorna tankar.
No comments:
Post a Comment